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短期业绩承压现金流健康
下逛需求疲软，公司业绩短期承压。受下逛需求疲软影响，25Q1-Q3公司实现停业收入17。95亿元，同比-17。10%，收入端承压。固定成本均派、让价等要素影响，25Q1-Q3公司国内毛利率为32。06%，同比-0。53pct，此中25Q3为32。24%，同比-2。23pct，毛利率短期承压。25年7-9月全国室第完工面堆集计同比增速别离为-17。3%/-18。5%/-17。1%，公司加大参展力度以及一些偏刚性费用开支影响下，25Q3发卖、办理、研发费用率为1。97%、5。09%、5。58%，同比+0。35pct/+0。49pct/+0。84pct，对公司净利率带来影响，25Q3公司净利率为17。15%，同比-5。78pct。静待下逛需求答复，收入增加的规模效应无望摊薄固定资产折旧、刚性费用，净利率无望逐渐回升。现金流健康。公司对于境外经销商，产物发卖采用买断式发卖，长年来公司现金流连结健康，25Q1-Q3公司运营性勾当现金流净额为4。70亿元，同比+5。68%，正在营收承压布景下，运营性现金流净额连结正增加。持续鞭策家具机械从动化升级，市场份额无望进一步提拔。公司子公司星石机械人自从研发使用正在家具制制过程中的上下料、搬运、码垛公用机械人，为家具制制各工序跟尾供给性价比更好的机械人处理方案，该处理方案将人力稠密型工序为高效智能化流程。提拔市场份额。
