2025年三季报点评：焦点营业多点冲破持久增加动

　　事务：公司发布2025年三季报，前三季度实现营收2。05亿元，较客岁同期增加8。95%，实现归母净利润3382。86万元，较客岁同期增加10。55%，同比增加15。61%。业绩稳健增加，盈利能力持续优化。单季度来看，2025年第三季度，公司实现营收6076。48万元，同比增加0。33%；实现归母净利润938。96万元，较客岁同期增加11。60%；扣非净利润854。15万元，同比增加15。61%。目前公司营收占比力大的范畴次要是智能家电、汽车（含新能源汽车）以及工业从动化等，同时近年来也正在出力拓展机械人、低空飞翔汽车、数据核心和医疗等范畴。线束及细密组件赛道需求兴旺，多范畴升级驱动市场扩容。正在智能家电、新能源汽车、电动化转型鞭策下，线束及相关细密组件做为焦点毗连部件，市场需求持续攀升。据财产世界数据，2025年全球汽车线亿美元，新能源汽车的单车线束价值较保守燃油车提拔60%以上；智能家电范畴，高端化、集成化趋向鞭策线束组件附加值提拔，细分场景增速显著。同时，数据核心、医疗、机械人等新兴范畴快速兴起，对特种线束的手艺要求升级，为具备焦点手艺的企业斥地增量空间。多范畴结构成效显著，海外市场不变成长。公司2025年前三季度聚焦线束及细密组件焦点营业：汽车范畴实现商用物流车电池包线束、新能源车型充电枪组件等项目量产，斩获零跑汽车、华为尚界等新项目定点；智能家电范畴拓展商用咖啡机线束组件，客户笼盖世界出名品牌。此外，公司正在新兴范畴也冲破较着：数据核心散热系统线束实现量产，医用电脱手术刀线束进入量产爬坡阶段，取上海图灵智制告竣机械人范畴计谋合做。产能取研发保障充脚，现有厂房预留空间持续，研发投入聚焦机械人、低空飞翔汽车、公司的海外客户多为全球性的跨国企业，涉及智能家电、汽车和新能源汽车，以及热泵、风机等多个范畴，这些客户连结着比力好的市场拓展，同时公司亦获得了升级版手持式吸附式电熨斗组件、扫地机械人线束等新项目定点，为将来海外发卖增加持续添加动力。盈利预测取投资评级：公司业绩略低于我们此前预期，我们略微下调盈利预测，估计2025-2027年停业收入为2。98/3。44/3。98亿元（前值3。00/3。47/4。01亿元），估计2025-2027年归母净利润为0。50/0。61/0。74亿元（前值0。53/0。62/0。74亿元），对应PE别离45/37/31倍。我们仍然看好公司成长，维持“买入”评级。风险提醒：1）市场所作风险；2）次要客户相对集中风险；3）原材料价钱波动风险；4）汇率波动风险；5）产质量量节制风险。